Publié le 21 septembre 2009

Pour rappel, il y a un an, le Holding communal a participé au « sauvetage » de la banque Dexia par l'injection de liquidités à hauteur de 500 millions d'euros.  Aujourd'hui, pour rétablir et renforcer son assise financière, et en raison des conditions liées à la garantie sur emprunts octroyée par l'Etat fédéral et les régions, le Holding communal est dans l'obligation de procéder à une augmentation de capital et a décidé de faire appel à son actionnariat historique.

La première opération concerne la levée de capitaux par l'émission de 6.103.247 actions (A) au prix unitaire de 40,96 €, soit une augmentation maximale en numéraire de 249.988.997,12 €. Ces nouvelles actions sont proposées en priorité aux actionnaires existants et lors du premier tour, chaque actionnaire pourra souscrire au maximum pour le même montant qu'il détient au travers des actions « ordinaires » visées supra. Soit pour Namur, pour un montant maximum de 2.758.901,76 € ou 67.356 actions de 40,96 €.  Il faut souligner que les détenteurs d'actions « A » bénéficieront d'un dividende privilégié avant les autres actions (ordinaires et « B ») fixé à 5,32 € par actions pendant 10 ans, soit 358.333,92 € par an.  Compte tenu de la hauteur des fonds de réserve après la MB 5 prévue en octobre, j'ai estimé qu'il était de bonne gestion que le choix du mode de financement de l'opération passe par l'utilisation de ces fonds disponibles.

La seconde opération de recapitalisation implique de « céder » au Holding communal les certificats Dexia en notre possession, soit 55.000 pour la Ville de Namur. En échange, le Holding communal émettra des actions « B » au prix d'émission de 40,96 € et les communes recevront une action par tranche de cinq certificats Dexia cédés. Cela équivaut à valoriser les certificats à hauteur de 8,19 € (40,96 divisé par 5) alors que le cours actuel est d'approximativement 6 €.  Les détenteurs d'actions « B » jouiront également de dividendes privilégiés après les actions « A » mais avant les actions « ordinaires ».  Les actions « A » et « B » seront automatiquement converties en actions « ordinaires » en 2019.

D'après mes informations, les grandes villes de Flandre, de Wallonie, ainsi que la ville de Bruxelles, ont répondu positivement à cette augmentation de capital du Holding communal.

Il est important que les communes soutiennent le Holding communal en jouant pleinement leur rôle d'actionnaire et d'ainsi lui permettre de renforcer sa solvabilité et corollairement de pérenniser le patrimoine des pouvoirs locaux. Il est par ailleurs nécessaire pour Namur de participer à l'opération pour ne pas voir ses parts diluées et donc d'éviter ainsi une diminution certaine des futurs dividendes. D'autre part, le caractère privilégié des dividendes « A » et « B » assurera un revenu au budget ordinaire de la commune et un rendement de près de 13 % sur une partie des fonds de réserve.  Il s'agit enfin d'une question de solidarité entre les villes et communes de notre pays.

Anne BARZIN